（原标题：2024雪球嘉年华：在被低估的港股市蚁合日本 男同，专揽投资契机）

2024年，港股市集履历放诞滚动。港股是否被低估？是否还具有投资价值？

在12月8日的“2024雪球嘉年华”主会场，由雪球证券行状部总司理王星主理，中原基金数目投资部高等副总裁鲁亚运、盛麒钞票首席投资官老曾阿牛共同出席的圆桌会议上，三位嘉宾商量了港股市集投资价值，认为港股行动被低估的板块，值得投资者长久关注，并对接下来港股的投资标的作念了全场所解读。

王星：聊到港股，人人比较温雅港股目下的估值水平。本年如故涨了17%，目下的时候点，是不是比较好参与港股市集的契机？

鲁亚运：着实的港股估值比我们看到的还要低，把目下的恒生指数和五年前、十年前进行对比后会发现：2018年之前恒生指数以金融、地产、破钞，相对估值偏低的身分股行动主要的中枢权重，目下恒生指数的好多权重股是互联网公司、金融、地产、破钞。如若拿刻下互联网身分比较高的恒生指数跟五年前、十年前金融、地产含量比较高的恒生指数比拟，比较出来的PE、PB是有失公允的，恒生指数的估值要更低少量。

近期港股出现革新，估值诱骗力进一步大大进步，反而给人人提供了比较好的布局时候窗口，我合计人人可以愈加乐不雅的对待这种革新，这给人人提供了通过指数化布局港股的契机。

老曾阿牛：横向比较，香港股市一直是全球估值最低的，我们更应该关注的是将来，港股将来最大的契机，是国内不休增长对境外钞票建树的需乞降外资撤出港股的压力之间到底谁的力量更渊博。港股本年涨了，主要资金就来自于内资南下港股通的建树，这在曩昔是莫得的。

 

王星：目下全寰球的金融市集王人在关注一个问题，特朗普来岁上任以后生意保护策略可能对全球列国的老本市集产生影响，对港股的影响会如何样？

鲁亚运：率先，港股市集更多是巨匠破钞品以及一些互联网公司，关于港股在关税生意的冲击会小少量；第二，特朗普的关税策略可能导致好意思国通胀重新昂首，从而重新加息，这么会对港股酿成比较大的冲击和影响；第三，港股市蚁合，科技、互联网企业比较多，况兼连年来国度对自主可控板块、国产替代限度的决心比较大。当特朗普上台以后，反而有可能加快国产替代、自主可控的程度，这是港股的契机。将来如若建树港股的资金流入的趋势大于外资撤出的趋势，这即是提供给人人比较好的建树时候点。

老曾阿牛：自然将来有很大可能会增多关税，但特朗普2.0的情况可能不像1.0那么不好拼集，他也要酌量全局利益；将来地缘政事越危急、外面压力越大反而让我们里面愈加合营。A股压力最大的时候不是特朗普时刻，无须太温雅肠缘政事危急，我们要更好地把我方里面的事情作念好。

 

王星：曩昔一段时候，资源股涨幅可以，思要了解一下这个阶段资源股尤其是港股资源类投资策略的不雅察和判断？

鲁亚运：资源类股票主要受到两方面的影响：一是宏不雅经济、行业周期的影响；二是具备高分成、高股息的属性。

在宏不雅周期层面，经济复苏，推升了资源品的需求，好意思联储开启降息周期使得流动性宽松，这亦然正面影响。

当我们发现有款利率到了比较低的水平后，港股的高股息钞票性价比又再次进步，人人的建树愿和解增多。这两方面的因素运行了港股资源品的高潮。

老曾阿牛：我们目下还持有石油钞票，自然新动力是发展趋势，但各方面数据败露，将来十年傍边时候，石油全球的需求照旧慢步增长，石油的订价亦然由全球决定的，宏不雅的角度来讲，石油钞票是好过煤炭钞票。

探花七天

另一个大的板块是铜和黄金，最近央行时隔六个月以后重新增持了黄金，人人投资港股有好多逻辑，其中最紧要的是移交东谈主民币钞票下落的风险，提高全球钞票化建树，因此我也看好黄金。

 

王星：刚才提到了红利钞票板块，如若思参与到红利钞票的港股建树，不管是建树ETF照旧个股，请示有什么给无为投资者的淡薄？

鲁亚运：率先，中国香港市集每年的分成+回购金额是远远超过融资金额的，自然就使得港股市集相较于A股市集是比较好的作念红利投资的时局。

第二，入款利率、货币市集基金、国债收益率在向下，红利类钞票会越来越被人人酷爱。

第三，投红利，A股和H股的股息率照旧有些各异的，即使算上红利税，打折下来以后H股举座的股息率的水平照旧要比A股高几十个BP，税后的股息率港股照旧有价值的。

第四，我们要投港股的红利和高股息的钞票，我合计照旧得关注分成的可陆续性。

老曾阿牛：纠合好意思元通胀走势、好意思国十年国债的走势，包括国内经济策略的出台，我个东谈主认为将来纯高股息的公司陈说有后果不会很高，可能会寻找一些带有进攻性的，股息率填塞的，比如说刚才说的石油钞票，还有互联网。我们不雅察到互联网这两年来大王人的公司进行回购，岂论是腾讯、阿里、京东、好意思团，他们以至发债在回购，回购内容上是比股息更好，因为莫得股息税。这类品种是关注的要点。

  

王星：港股自然上风好多，但也容易踩坑，港股无为投资者如何幸免踩坑？

鲁亚运：港股的头部公司和尾部公司流动性各异特地大，这些王人是风险因素。人人可以凭证我方的风险偏好程度进行感性投资，可以酌量一些ETF产物，比如恒生科技、恒生互联网、恒生指数、港股央企红利等筹商ETF。

老曾阿牛：人人不要用A股的逻辑作念港股，港股是全球化市集，他有我方的逻辑。一是要买头部公司；二是不要贪低廉，不要买一块钱以下的股票，如若你买了，临了99%以上王人是坑；三是成交量只须几百万的股票不要买。

风险辅导：本文不雅点仅供参考，不行动投资依据。市集有风险，投资需严慎。

 

本文开端：财经报谈网日本 男同