中信建投研报称，市集举座瞻望仍以颠簸为主：策略定调积极，但宏不雅经济扭转仍需技巧bt工厂爱唯侦察，且1月跟着特朗普上任联系制裁策略落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。作风瞻望徐徐追忆功绩大票，小盘作风1月频繁濒临调遣风险：1月行将迎来年报功绩快报败露期，且新国九条中st规章将于1月1日试验，前期想法炒作的较多小票或有较大调遣压力。结合咱们的行业追踪，年报预报方面，瞻望高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有显著亮点。结合宏不雅环境、策略定调、中不雅行业追踪，咱们保管哑铃结构竖立，保举银行、家电、电力等手脚驻防，国产算力、AI芯片等手脚伏击品种。

　　全文如下

　　中信建投：钦慕年报功绩快报、策略及产业趋势

　　市集举座瞻望仍以颠簸为主：策略定调积极，但宏不雅经济扭转仍需技巧，且1月跟着特朗普上任联系制裁策略落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。作风瞻望徐徐追忆功绩大票，小盘作风1月频繁濒临调遣风险：1月行将迎来年报功绩快报败露期，且新国九条中st规章将于1月1日试验，前期想法炒作的较多小票或有较大调遣压力。结合咱们的行业追踪，年报预报方面，瞻望高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有显著亮点。结合宏不雅环境、策略定调、中不雅行业追踪，咱们保管哑铃结构竖立，保举银行、家电、电力等手脚驻防，国产算力、AI芯片等手脚伏击品种。

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　　本月市集进展：12月市集延续颠簸基调，往复额、换手率等厚谊筹谋环比10-11月陆续降温。指数先上后下，上半月在中央政事局会议及经济责任会议预期初始下，市集颠簸上行，下半月受策略真空期、东谈主民币汇率贬值等扰动，指数举座颠簸回落。放荡12月30日，万得全A/上证指数收益率区别达+0.3%/+2.4%，大小作风切换，上证50、沪深300进展越过，月涨跌幅达+3.6%/+2.1%，中证2000等小盘作风指数进展靠后。申万一级行业中，银行、通讯、电子进展越过；另一方面，电力开垦、好意思容照料及地产等相对收益则靠后。

　　竖立提议：市集举座瞻望仍以颠簸为主：策略定调积极，但宏不雅经济扭转仍需技巧，且1月跟着特朗普上任联系制裁策略落地预期加强，恐对我国出口景气度产生径直影响。12月政事局会议、中央经济责任会议再次开释了积极的策略定长入信号，包括稳住股市、楼市，愈加积极的财政/货币策略以及扩大内需等，但策略细节及落地仍需技巧，短期出现一定的策略真空期。12/27公布的经济数据知道企业盈利仍有压力，11月份，规模以上工业企业利润同比下降7.3%，1-11月份世界规模以上工业企业利润累计下滑4.7%，结合咱们的月度追踪，咱们瞻望1月中上旬公布的12月宏不雅经济数据瞻望树立仍有限。国外方面，1月20日，特朗普厚爱上任，瞻望对我国出口联系制裁策略也会徐徐落地，后续钦慕我国相应搪塞要领，或有降准降息等货币策略给以对冲。

　　市集作风瞻望徐徐追忆功绩大票，小盘作风1月频繁濒临调遣风险。1月行将迎来年报功绩快报败露期，且新国九条中st规章将于1月1日试验，前期想法炒作的较多小票或有较大调遣压力。结合咱们的行业追踪，年报预报方面，瞻望高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有显著亮点。

　　产业趋势方面，国产算力（字节、小米等多家公司大幅加大AI产业链干与）、大模子（豆包、DeepSeek-V3等发布）以及国外机器东谈主等产业皆有显著进展，瞻望一季度催化、功绩完了的标的较多，军工行业军机等子行业也出现订片面的积极改善，结合宏不雅环境、策略定调、中不雅行业追踪，咱们保管哑铃结构竖立，保举银行、家电、电力等手脚驻防，国产算力、AI芯片等手脚伏击品种。保举：

　　1）驻防性板块（高股息，尤其部分行业1月会有较多分成）：主要包括银行、电力、家电等，煤炭、石化等行业受动力价钱近期显著着落，Q4功绩和来岁价钱或有一定压力；

　　2）陆续保举自景气度较高，产业趋势还是显著徐徐落地的科技板块，包括半导体（先进制程和受益于好意思国制裁的自主可控标的）、AI产业链（国产算力芯片、劳动器、ACE、液冷等）、传媒（AI讹诈映射）；以及贪图机信创、数据成分等策略鼓励标的等；

　　3）消耗方面，需要不雅察后续策略鼓励力度bt工厂爱唯侦察，产业趋势上优先保举微信小店受益的食物、零卖等。瞻望1月还会有更多刺激消耗的策略出台，钦慕联系受益标的。