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　　在巨匠锂价捏续探底的冲击下，天皆锂业交出历史最差得益单。公司2024年年报涌现，全年买卖收入130.63亿元，同比暴跌67.75%；归母净利润亏空79.05亿元，同比扩大208.32%，创上市以来最大亏空。这份年报揭示了在锂价大幅颐养的周期中，资源巨头面对的多重风险。

　　价钱崩塌重击事迹 库存减值压力突显

　　2024年锂化工居品价钱碰到“雪崩式”下降。据年报显露，电板级碳酸锂现货均价从年头的11万元/吨跌至年末的7万元/吨，全年跌幅达36%。

　　价钱暴跌径直冲击公司中枢业务：锂矿销售收入同比下滑81.7%至49.78亿元，锂化合物收入下降39.2%至80.75亿元。

　　更严峻的是，公司计提钞票减值损失21.14亿元，其中8.29亿元为澳大利亚二期氢氧化锂口头拒绝带来的在建工程减值，另有12.85亿元存货跌价损失，反馈出高价库存难以消化的窘境。

　　产能推广碰到价钱极冷 澳洲口头成包袱

　　在产能布局上，天皆锂业面对“投产即亏空”的纳闷所在。

　　年报涌现，格林布什锂精矿年产能已栽种至162万吨，2024年产量141万吨，但化学级锂精矿售价同比下降62%至约700好意思元/吨。

　　更值得蔼然的是，澳大利亚奎纳纳氢氧化锂工场一期口头虽完成技改，但受制于商场需求，全年产能诈欺率不及60%。而投资超14亿元的二期口头因“不具备经济性”拒绝，前期干与调理为千里没本钱，突显国外推广风险。

　　毛利率“双杀” 本钱错配侵蚀利润

　　价钱下行周期中，公司碰到“本钱刚性”与“售价弹性”的双向挤压。锂矿选择业务毛利率从2023年的90.44%骤降至63.71%，锂化合物毛利率更是腰斩至35.21%。

　　这种压力源于锂精矿订价机制：公司向控股子公司泰利森采购的锂精矿收受“月度订价+主流报价均值扣头”模式，在锂价快速下降时酿成高价原料与廉价制品的剪刀差。数据涌现，2024年锂化合物买卖本钱同比激增50.51%，远超收入降幅。

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　　汇兑损失激增 短债压力攀升

　　偿债才智蓄意亮起红灯。领域2024年末，公司货币资金减少40%至57.67亿元，而短期借债增长289%至13.14亿元，一年内到期非流动欠债达28.75亿元。

　　受澳元、好意思元汇率波动影响，财务用度暴增55倍至8.99亿元，其中汇兑损失占比超90%。尽管钞票欠债率督察在61%，但流动比率从2.38降至1.52，短期偿债才智显着减轻。

　　行业极冷捏续 资源龙头怎样破局？

　　现时锂价已跌破部分云母提锂企业本钱线，但天皆锂业高管在事迹施展会中坦言：“行业出清需要时辰，2025年供需矛盾仍存”。

　　面对挑战，公司选拔三大应付活动，包括放缓雅江措拉锂矿竖立，聚焦格林布什降本；鼓励奎纳纳工场客户认证，加快产能开释；拓展固态电板材料研发，已建成硫化锂中试线。

　　不外，分析师指出，若锂价长久低于8万好意思元/吨，公司资源本钱上风或被减轻，产能消化与债务搞定将成为关节老到。

　　在新动力产业链估值重构确当下，天皆锂业的这份年报为行业敲响警钟——资源天禀不再等同于盈利保险，怎样均衡产能推广与商场波动，将成为锂电巨头穿越周期的必修课。

　　注：本文创作借助AI用具汇注整理商场数据和行业信息，聚积提拔不雅点分析和撰写成文。

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